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7月20日晚間，順豐控股(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：順豐)發(fā)布公告稱(chēng)，其發(fā)行5年期固定利息美元債受到國(guó)際投資者青睞，全球最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)宏利人壽、中國(guó)人壽、AIA（友邦保險(xiǎn)）、國(guó)泰人壽，著名基金公司富達(dá)基金、Pimco、貝萊德等均積極參與，最終獲得7倍超額認(rèn)購(gòu)。這次發(fā)債是中國(guó)快遞物流企業(yè)首次國(guó)際債券發(fā)行，為同行以后國(guó)際債券市場(chǎng)融資定下基調(diào)。

早于2017年12月份，順豐對(duì)外公告稱(chēng)，公司將通過(guò)境外全資子公司SF Holding Limited的新設(shè)BVI子公司，SF Holding Investment Limited，擬在境外公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5億美元的債券，并由上市公司為本次發(fā)行提供擔(dān)保。本次發(fā)行債券募將用于一般公司日常用途，包括置換原來(lái)成本較高境外銀行貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及海外業(yè)務(wù)發(fā)展投資等。

據(jù)悉，本次發(fā)行的5億美元高級(jí)無(wú)抵押固息債券票面年息為4.125%，每半年支付一次，將在香港聯(lián)交所掛牌。從7月13日到16日，順豐在香港、新加坡及倫敦進(jìn)行了三地海外路演。

發(fā)行獲7倍超額認(rèn)購(gòu)

近期債券市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)表現(xiàn)波動(dòng)，但在這一背景下，順豐的美元債卻獲得國(guó)際投資人的青睞，獲得了7倍的超額認(rèn)購(gòu)。

本次順豐美元債的發(fā)行利率初始定價(jià)指引是按美國(guó)5年期國(guó)債收益率加160bps（T+160bps），但由于需求旺盛，最終定價(jià)則低于初始定價(jià)指引20個(gè)基點(diǎn)，為T(mén)+140bps。

由于具有長(zhǎng)期投資價(jià)值和良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，順豐作為中國(guó)有價(jià)值的綜合物流企業(yè)，有資格和實(shí)力發(fā)行高信用等級(jí)的債券，在國(guó)際市場(chǎng)上獲得”便宜錢(qián)“則順理成章。

對(duì)于目前的匯率波動(dòng)，順豐表示，公司發(fā)行美元債主要是用于境外資金需求，主要是置換海外銀行貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

信用評(píng)級(jí)超老牌物流公司

本次發(fā)行美元債對(duì)順豐確立在國(guó)際資本市場(chǎng)上的聲譽(yù)奠定了基礎(chǔ)。此前國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)， 穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)在擔(dān)保評(píng)級(jí)和債券評(píng)級(jí)中，都給予順豐A3/A-/A-的高等級(jí)長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)。這一評(píng)級(jí)水平超過(guò)了老牌國(guó)際物流巨頭DHL（3A/BBB+）和FedEx(Baa2/BBB)，在國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)中為前五大最高評(píng)級(jí)。

較之傳統(tǒng)的跨國(guó)物流巨頭，順豐作為中國(guó)這一新興物流市場(chǎng)龍頭，具有高成長(zhǎng)性，并進(jìn)而成為世界級(jí)企業(yè)，所以受到樂(lè)觀(guān)的評(píng)價(jià)。

在國(guó)際投資人看來(lái)，中國(guó)電子商務(wù)的崛起，中國(guó)快遞業(yè)高速成長(zhǎng)，成為過(guò)去十年間全球發(fā)展最大的市場(chǎng)之一。順豐作為全球領(lǐng)先的快遞物流綜合服務(wù)商，通過(guò)直營(yíng)模式，全程管控物流運(yùn)營(yíng)及核心資產(chǎn)，擁有強(qiáng)大品牌和服務(wù)質(zhì)量，在中高端快遞板塊占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。同時(shí)，順豐致力提供綜合產(chǎn)品線(xiàn)服務(wù)，擁有多元化的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，在全球網(wǎng)絡(luò)布局，把握了跨境物流需求快速增長(zhǎng)的契機(jī)。

有業(yè)內(nèi)人士分析，順豐的直營(yíng)模式使其建立起了行業(yè)的高準(zhǔn)入門(mén)檻，其商業(yè)模式與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，在提供高質(zhì)量服務(wù)的高端市場(chǎng)有著較強(qiáng)的整體定位，與其它更多關(guān)注于價(jià)格的企業(yè)有著顯著的差異。而順豐在重貨、冷鏈運(yùn)輸?shù)榷嘣呐κ墙⒃趯?duì)現(xiàn)有資源的延伸上，發(fā)展前景也是可以預(yù)期。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)降低資金成本

順豐一直被市場(chǎng)認(rèn)為是一個(gè)擁有“現(xiàn)金奶牛”的公司。而發(fā)債是保證流動(dòng)性和調(diào)節(jié)幣種、調(diào)節(jié)年期，優(yōu)化資本運(yùn)作的重要手段。

分析人士認(rèn)為，順豐要保持在行業(yè)的龍頭地位，仍需要不斷進(jìn)行資本投入來(lái)擴(kuò)大自己與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間的資源壁壘，必須要有充足的彈藥。

據(jù)了解，2017年6月份至8月份，順豐控股全資子公司深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司（“泰森控股”）在深交所和銀行間市場(chǎng)共獲取了50億元人民幣債務(wù)融資額度，并于2017年10月份公開(kāi)發(fā)行首期公司債，發(fā)行規(guī)模為5.30億元，票面利率為4.60%。該票息自發(fā)行以來(lái)都是相當(dāng)?shù)偷馁Y金成本。這為公司的未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金支持，使公司更有能力面對(duì)市場(chǎng)的各種挑戰(zhàn)，保持主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并進(jìn)一步擴(kuò)大公司市場(chǎng)占有率。而此次順豐在海外進(jìn)行債務(wù)融資，則可以更好打通國(guó)際融資渠道。