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早于2017年12月，順豐控股對外公告，公司將通過境外全資子公司SF Holding Limited的新設BVI子公司，SF Holding Investment Limited，擬在境外公開發(fā)行不超過5 億美元的債券，并由上市公司為本次發(fā)行提供擔保。本次發(fā)行債券募將用于一般公司日常用途，包括置換原來成本較高境外銀行貸款、補充營運資金及海外業(yè)務發(fā)展投資等。

據(jù)悉，本次發(fā)行的5億美元高級無抵押固息債券票面年息為4.125%，每半年支付一次，將在香港聯(lián)交所掛牌。從7月13日到16日，順豐在香港、新加坡及倫敦進行了三地海外路演。

發(fā)行獲7倍超額認購

近期受國際貿(mào)易戰(zhàn)影響，債券市場和匯率市場表現(xiàn)波動，但在這一背景下，順豐的美元債卻獲得國際投資人的青睞，獲得了7倍的超額認購。本次順豐美元債的發(fā)行利率初始定價指引是按美國5年期國債收益率加160bps（T+160bps），但由于需求旺盛，最終定價則低于初始定價指引20個基點，為T+140bps。由于具有長期投資價值和良好的業(yè)績表現(xiàn)，順豐作為中國最有價值的綜合物流企業(yè)，有資格和實力發(fā)行高信用等級的債券，在國際市場上獲得 ”便宜錢“則順理成章。對于目前的匯率波動，順豐表示，公司發(fā)行美元債主要是用于境外資金需求，主要是置換海外銀行貸款、補充營運資金等。

信用評級超DHL和FedEx等老牌物流公司

本次發(fā)行美元債對為順豐控股確立在國際資本市場上的聲譽奠定了基礎。此前國際三大評級機構(gòu)， 穆迪、標普和惠譽在擔保評級和債券評級中，都給予順豐A3/A-/A-的高等級長期主體信用評級。這一評級水平超過了老牌國際物流巨頭DHL（3A/BBB+）和FedEx(Baa2/BBB)，在國內(nèi)民營企業(yè)中為前五大最高評級。

較之傳統(tǒng)的跨國物流巨頭，順豐控股作為中國這一新興物流市場龍頭，具有高成長性，并進而成為世界級企業(yè)，所以受到樂觀的評價。

國際投資人看來，中國電子商務的崛起，中國快遞業(yè)高速成長，成為過去十年間全球發(fā)展最大的市場之一。順豐作為全球領先的快遞物流綜合服務商，通過直營模式，全程管控物流運營及核心資產(chǎn)，擁有強大品牌和服務質(zhì)量，在中高端快遞板塊占據(jù)市場領先地位。同時，順豐致力提供綜合產(chǎn)品線服務，擁有多元化的優(yōu)質(zhì)客戶，在全球網(wǎng)絡布局，把握了跨境物流需求快速增長的契機。

順豐的直營模式使得它建立起了行業(yè)的高準入門檻，其商業(yè)模式與競爭對手相比有著獨特的優(yōu)勢，在提供高質(zhì)量服務的高端市場有著較強的整體定位，與其他更多關注于價格的企業(yè)有著顯著的差異。而順豐在重貨、冷鏈運輸?shù)榷嘣呐κ墙⒃趯ΜF(xiàn)有資源的延伸上，發(fā)展前景也是可以預期。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 降低資金成本

順豐一直被認為是一個擁有“現(xiàn)金奶牛”的公司。而發(fā)債是保證流動性和調(diào)節(jié)幣種、調(diào)節(jié)年期，優(yōu)化資本運作的重要手段。順豐要保持在行業(yè)的龍頭地位，仍需要不斷進行資本投入來擴大自己與競爭對手間的資源壁壘，必須要有充足的彈藥。2017年6-8月，順豐控股全資子公司深圳順豐泰森控股(集團)有限公司（“泰森控股”）在深交所和銀行間市場共獲取了50億元人民幣債務融資額度，并于2017年10月公開發(fā)行首期公司債，發(fā)行規(guī)模5.30億元，票面利率為4.60%。該票息自發(fā)行以來都是相當?shù)偷馁Y金成本。這為公司的未來業(yè)務發(fā)展提供了穩(wěn)定的中長期資金支持，使公司更有能力面對市場的各種挑戰(zhàn)，保持主營業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長，并進一步擴大公司市場占有率。而順豐在海外進行債務融資，則可以更好打通國際融資渠道。